"Газпром" хочет ограничить объем заимствований 150 млрд руб. в год и создать себе финансовую подушку на тот случай, если мировые цены на газ внезапно рухнут. Как стало известно "Ведомостям", такие предложения содержатся в материалах к совету директоров компании.

Совет директоров "Газпрома" 25 февраля рассмотрит стратегию долгосрочных заимствований до 2013 г. Стратегия предполагает, что объемы привлечения заемных средств в этот период не превысят уровня 2004 г., т.е. 150 млрд руб. А если цены на газ по-прежнему будут высокими, объемы заимствований могут снизиться до $2 - 4 млрд. При этом "Газпром" собирается отказаться от выпуска векселей и довести долю коротких долгов в общей структуре займов до 25% (сейчас она превышает 30%). А чтобы облегчить себе задачу, в 2005 - 2006 гг. "Газпром" собирается получить инвестиционный кредитный рейтинг. По расчетам монополиста, это поможет снизить затраты на обслуживание кредитного портфеля (сейчас они составляют 20 - 25 млрд рублей в год). Заодно газовый монополист решил централизовать кредитную политику своих "дочек", которым кредиты до последнего времени обходились дороже, чем головной компании.

Но это еще не все: в случае резкого падения цен на газ "Газпром" предлагает создать так называемый "резерв обеспечения", высвободив из-под залога часть экспортной выручки компании. Как указано в материалах к совету, свободными от залога должно быть не менее 50% совокупного объема выручки. За девять месяцев 2003 г. выручка "Газпрома" по IAS составила 597 млрд руб., в том числе от экспорта - 316 млрд руб. Для этого заимствования, обеспеченные экспортными контрактами "Газпрома", планируется заменить необеспеченными кредитами и облигациями. Причем часть кредитов, взятых под залог, будет погашена досрочно, так же как и облигации, срок погашения которых наступает через несколько лет. В каких объемах "Газпром" намерен это делать, в документах не указано. Известно лишь, что на оптимизацию долга монополист потратит средства бюджетного профицита (ожидается, что в 2003 г. профицит составит 10 млрд руб., а в 2004 г. - 10,7 млрд), при этом долю российских банков в общей структуре заимствований "Газпром" собирается сократить, а иностранных - увеличить.

"Пока мировые цены на газ очень высоки, мы решили заранее подготовиться к плохим временам", - объяснил "Ведомостям" сотрудник монополии. По его словам, в первую очередь из-под залога предполагается высвободить выручку от долгосрочных контрактов в Западную Европу. "В экстренной ситуации западные банки более охотно дадут кредит под залог экспортной выручки от контрактов с Ruhrgas или Gas de France, чем с Болгарией или Югославией", - поясняет собеседник "Ведомостей". Что касается увеличения доли западных банков в структуре долгов, то, по мнению "Газпрома", пока цены на газ высокие, российские банки лучше разгрузить. "А в тяжелые времена наши банки скорее одолжат нам деньги", - верит менеджер "Газпрома".

"Мы полностью разделяем стремление "Газпрома" обезопасить себя на случай падения цен на газ, - говорит чиновник, близкий к совету директоров "Газпрома". - Но только пока непонятно, откуда монополия собирается брать деньги. Скорее всего, совет директоров одобрит эту стратегию, но сложно поверить, что она будет реализована". К тому же чиновник критично оценивает шансы "Газпрома" на получение инвестиционного рейтинга в 2005 - 2006 гг. "К этому времени мировая ценовая конъюнктура ухудшится, и риск падения цен на нефть не позволит "Газпрому" рассчитывать на присвоение ему этого рейтинга, - говорит чиновник. - Кроме того, он напрасно рассчитывает на российские банки, ведь падение цен на нефть серьезно ударит и по ним, у них может просто не хватить резервов кредитовать "Газпром".