"Спекулянты" с Неглинной

Ни для кого уже не секрет, что "на повышение" американской валюты сыграла не Федеральная резервная система США и даже не изменения в подходе Вашингтона к военной операции против Ирака. На отечественном валютном рынке у доллара есть куда более сильный и влиятельный союзник – Банк России.

Напомним, что падение курса доллара на российском валютном рынке началось сразу после новогодних каникул: с отметки 31,9 руб./$ в начале года до 31,5 руб./$ в середине февраля. Банк России продолжал скупать подешевевшие доллары, ударными темпами наращивая свои золотовалютные резервы: в середине минувшего месяца они вновь поднялись до максимальной за последние годы отметки $51,4 млрд, прибавив всего за семь дней $1,2 млрд. И случилось это весьма кстати: 20 февраля подошло время возвращать почти $1,8 млрд Парижскому клубу.

Наблюдатели тем временем рисовали мрачные для доллара перспективы, предрекая его возвращение к отметке 30 рублей. Однако этого не случилось: Центробанк вернулся к игре на повышение, активно покупая американскую валюту, "переворачивая" тем самым рынок. "Спекулянты", настроившиеся на дальнейшее понижение курса доллара и пооткрывавшие коротких позиций на продажу, начали подсчитывать убытки, вспомнив, кто на рынке реальный спекулянт...

Ставка решает не все

Следует оговориться, что попытки удержать доллар от падения предпринимались Банком России и прежде. В частности, ЦБ пошел на понижение учетной ставки до самой низкой за всю историю "планки" - 18% (предыдущий показатель - 21%, а предыдущий рекорд – 20% - относится к 1991 году). Эксперты расценили это решение банка именно как попытку ослабить чересчур быстро укрепляющуюся национальную валюту. Однако желаемого результата ЦБ не добился и перешел к валютным интервенциям.

Важная деталь: играть на повышение курса доллара ЦБ все труднее. Дело в том, что из-за растущих цен на нефть поток долларов в страну постоянно увеличивается (здесь, правда, теоретически Банк России мог бы изменить положение об обязательной 50-процентной продаже валютной выручки, но пока на этот шаг ЦБ не пошел). Стимулирует рост курса рубля по отношению к доллару и рост иностранных заимствований отечественных компаний: только в январе объем привлеченных кредитов составил около $1,1 млрд, а уже в феврале "Газпром" объявил о размещении евро-облигационного займа на $1,5 млрд.

Так что "спекулировать" Банку России будет непросто. Но он справится.

Альтернативы доллару нет. Во всяком случае, в России

Когда у человека одни часы, он точно знает, который час. Когда несколько, всякая уверенность пропадает...

Сложившаяся еще в позднесоветское время российская традиция держать сбережения в наличных долларах приобрела за последние годы всеобщее распространение, а кроме наличной формы сбережений появилась и безналичная. Несмотря на то, что в последнее время позиции доллара начал теснить молодой и энергичный евро, доверие к новой валюте у соотечественников остается довольно низким. Скажем, доля евровкладов в общем объеме частных депозитов в Альфа-банке не превышает 8%, а в Банке Москвы держится на уровне 5%. И все же тенденция налицо: у доллара появился потенциальный конкурент. К слову, на мировых финансовых рынках с начала текущего года доллар потерял относительно евро около 7%.

В этой связи вспомнилась старая шутка (а может, и не шутка): дескать, в 1999 году США затеяли операцию в бывшей Югославии не против Милошевича, а против новорожденного евро. Курс в то время еще безналичной европейской валюты стремительно полетел вниз. Потому что театром военных действий стал Старый Свет. Теперь же у евро есть все шансы "наверстать упущенное"...

Справедливости ради надо отметить, что колебания курса евро к доллару не являются (и, по всей видимости, не будут являться) столь существенными, чтобы рядовые граждане, держащие свои накопления в одной валюте, должны были срочно переходить в другую валютную корзину. Эксперты прогнозируют динамику курса доллара по отношению к рублю в ближайшие полгода в коридоре 31,55—31,9 руб./$. Следовательно, на этом самом переходе из доллара в евро можно потерять больше.

Если завтра война...

Эксперты считают, что в случае начала военной операции США против Ирака цена на нефть взлетит выше отметки $50 за баррель, причем этот показатель может не измениться до конца текущего года. Это обстоятельство опять же вызовет приток долларов на биржу, и, как следствие, Банку России будет непросто удержать его курс по отношению к рублю. Самое неприятное, что может сделать в этой ситуации ЦБ, это напечатать необеспеченных рублей, дабы продолжить скупку долларов. Одни эксперты вспомнили в этой связи уже порядком подзабытый термин "нефтедоллары". Другие – чуть менее позабытый термин "инфляция", которая при таком раскладе окажется неизбежной (напомним, что согласно бюджету текущего года этот показатель не должен превысить 12%). Так или иначе, но выбор между инфляцией и "дешевым" долларом будет приниматься не на Неглинной: и рост потребительских цен, и обесценение сбережений граждан, традиционно в современной России отдающих предпочтение американской валюте, будут малоприятными сюрпризами для власти в предвыборный год.